唐朝

1、阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看，看不同项目在总资产中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势。尤其是应收*、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。如此，资产负债表大致就算消化了。

2、财报是用来排除企业的。这是一种很务实的态度，财报的绚丽和账面的无瑕并不能说明企业经营状况就不存在什么猫腻，但财报里一旦出现问题账，那么就一定是有问题。

3、在子公司里占点股份的股东，他们股份对应的资产，在资产负债表里叫“少数股东权益”，他们股份对应的利润或损失，在利润表里叫“少数股东损益”，从净利润里去掉它，剩下的便是上市公司报告期内股东拥有的净利润了，叫“归属于母公司所有者的净利润”。归属于母公司的净利润除以公司的总股本就是“每股收益”。股票价格除以每股收益就是市盈率，简称PE。投资回报率的倒数，例如20PE意味着投资回报率5%。

4、财报的结构。重要的内容是财务会计报告、董事会报告和重要事项；次要的内容是股份变动及股东情况，董事、监事、高级管理人员和员工情况。

5、营业利润是一家公司的核心利润，是持续竞争力的体现，是利润表上需要重点关注的数字。营业利润加上主营业务以外的收支便得出了利润总额，缴清所得税后便是净利润。营业外收支占比比较大的公司一般要警惕，都是些不让人省心的货。

6、利润表也叫“损益表”。资本市场喜欢看，也最容易造假。容易造假的根源是权责发生制。依照权责发生制，没收到的钱，可能被算作收入；没付出的钱，可能被记录为成本；又或者收到的钱，不算做收入；已经付出的钱，不被记录为成本。

7、习惯了证伪的排除式思维，就会知道，反复证伪，可以使我们对一个事实的认知更接近于真相，但它仍可能不是真相，它只是被我们框定到了一个范围里，而这个范围里仍然有各种可能*，虽然其变动概率大大减少。 资产负债表很容易看懂。忘掉那些高深的术语，记住一句话就行了，表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处。 投资者可以对照以前的数据看，了解每个单项是怎么变的。闭上眼，想象自己是老板，把各类资产如此这般地腾挪，想想他为何这么干，干得对不对，是看财报时最享受的事情。

8、设立一些规则，缩小关注圈，是每个投资者都必须面对的事情。规则，依赖于投资理念。…需要自己摸索…老唐自己是先排除ROE(净利润÷净资产)＜15%的企业，再排除上市未满五年的企业。选定大致要看的股票后，除了以上三张表外，董事会报告和重要事项是必须细读的内容，董事会报告最好多年连在一起读，可以判断董事会是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。企业必须披露却又不太想让你明白的东西都在附注里。

9、资产负债表，表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处。钱的来源，不外乎借债或股东投入。所以，资产负债表右边，分为负债和权益两大项。负债告诉你，公司的家当里，有多少是借的钱；权益则告诉你，有多少是股东的钱。依照还钱的紧急程度排列，越急着还的越靠上。钱的去处，组成企业资产。资产按照变现便捷度排列。最容易变现的当然是货币，放在最前面。最不容易变现的固定资产、无形资产、商誉等，放在最后面。

10、银行没有预知未来的能力，不知道哪些客户未来还款会出现问题。所以贷出去的款一定有关注和不良产生，这仿佛就是银行为了赚取正常贷款利息所支付的“成本”。这个成本如果算错，贷款生意就可能亏损。成本要怎么算？原理有两大块：一是预先从银行的经营收入中抠一块出来去填，这叫计提贷款减值准备；二是在给贷款定价时，就将预期损失分摊在所有贷款人身上，这叫违约风险溢价。

11、如果实施保本，无论是保本固定收益型还是保本浮动收益型，银行均承担了理财产品的风险，需要归入资产负债表内。具体表内哪个科目，各银行有不同。例如，工商银行和农业银行将保本理财资金计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”里；建设银行、交通银行、兴业银行、中信银行、平安银行、*银行、南京银行直接将其计入“吸收客户存款”里；宁波银行、浦发银行、华夏银行则将其归入“其他负债”；其他银行该项信息披露稍差，没有明确列出归类情况。

12、非保本理财产品，理论上银行不需要承担理财本息风险，只是收取代理费或手续费的中间收入，无须计入银行资产负债表，一般称之为“表外理财”，但银行依然会在财报附注中以“理财产品”名目披露，计入“在未纳入合并财务报表范围的结构化主题中享有的权益”。